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“最牛私募”成泉资本:关注先进制造,还要布局这些行业龙头(附股)

凤凰财经 2018-11-11 11:22:52

近期,观富资产首席执行官詹凌蔚、星石投资副总经理易爱言、拾贝投资首席投资顾问李达以及成立不到3年,上年押中雄安、今年押中海南的成泉资本董事长胡继光都在私募论坛上分享了关于今年市场的观点和投资策略。


如何应对新的市场环境?

易爰言:今年A股市场机会大于风险,机会源于上市公司盈利的改善。去年A股上市公司开启盈利上行周期,第一步是一线龙头、大蓝筹受益,今年盈利逐渐扩展到二三线公司。

 

詹凌蔚:宏观上有三个词:一是测试年,二是重构年,三是结果有可能是上行周期的修正年份。今年收益率预期要比去年降低。

 

李达:今年要有更强的波动忍耐力。我们对企业有信心,能找出好的公司;我们的资本市场能够持续地做到有效性的提升。


关于市场风格切换?

易爰言:我们今年从价值转到价值成长,周期、消费、科技三块,比较均衡的配置,从这里面寻找真正价值和成长两边兼备的公司。

 

詹凌蔚:我们觉得风格不会完全转换,只是一个扩散。贸易战代表中美国之间关系的重构。我们最关注中国先进制造,这个落脚点肯定是在竞争力和盈利上。

 

李达:贸易摩擦可能只是冰山一角,可能只是一个开端。我们有很多优秀的企业在海外上市,回来对资本市场长期来说是一件好事。


成泉的“自上而下”逻辑

2018年1月初,成泉资本董事长胡继光在“第三届中国金长江私募基金发展高峰论坛暨第三届中国私募基金金长江奖颁奖典礼” 上分享了他的投资理念及市场观点。

(成泉资本董事长胡继光)


成泉资本将自己定义为做一个谋定而后动的理性投资者,做一个知行合一的践行者,做一个价值洼地的价值发现者。胡继光表示,他一直以来都是一个方式方法,就是自上而下的选择。成泉资本做得最多的是对宏观上面的财政政策、货币政策、财税政策、财政转移支付,以及股市政策做大量的分析研究。中观层面对行业、产业政策,国家的空间布局做大量的研究分析。


他还分享了未来看好的几个板块,2016、2017年上市的新股、次新股中的细分行业龙头;未来真正的PE特别低的公司;在军工、5G、物联网上成泉资本也有积极布局。


2015年以来,成泉资本共发行了十多只产品。而当前最引人注意的要属成泉汇涌8期产品,因押注海南板块再度成名。

(标红为成泉汇涌8期新进、加仓个股)


关注价值成长、先进制造,优先布局这些板块龙头

一、先进制造:Q1业绩增长有望超预期,看好景气向上的先进制造


先进制造领域2018Q1业绩增长有望超预期,我们预计集成电路设备板块有望增长131%,工程机械龙头公司业绩均大幅预增。机械板块或将持续分化,看好景气向上的先进制造,建议聚焦三大领域:集成电路设备、工程机械和机器人


1、集成电路设备:行业扩张+国家战略支持,2018年表现可期


SEMI预计2018年中国半导体设备市场有望同比增长50%。受益于全球芯片产能向中国转移及半导体行业投资扩张,叠加国家战略支持,我们认为本土集成电路设备制造商或迎机遇。随着贸易摩擦可能引发加征关税和限制并购,本土企业分化在所难免,掌握核心技术、重视技术研发的企业有望脱颖而出,在产业和资本市场的价值也会进一步提高。


2、工程机械:Q1业绩大幅预增,把握结构性投资机会


工程机械龙头公司2018Q1业绩大幅预增。我们认为,2018年工程机械行业将维持稳定增长的趋势,随着成本端压力减小,坏账和二手机出清,工程机械行业将迎来利润弹性的大年;行业竞争加剧,品牌格局面临重塑,2018年工程机械行业将存在结构性投资机会。


3、机器人:行业目前处于机遇叠加期,国产品牌有望脱颖而出


中国工业机器人行业处于产业升级需求释放、国家政策红利凸显、资本市场助推的机遇叠加期,机器人产业链上游零部件、中游本体制造及系统集成、下游应用领域的投资潜力


市场规模上,我们预计2017-2020年国内工业机器人总需求超过2000亿元;竞争格局上,国外四大巨头依然占据垄断地位;在汽车以外的行业,机器人应用空间广阔、准入门槛相对低,国产品牌有望实现赶超。我们认为,商业模式成熟或技术实力领先的国产机器人公司有望脱颖而出。


二、军工:“真理在大炮射程之内”,军工行业将是贯穿未来三年的热点板块


国外,美英法对叙利亚空袭震惊世界,再度验证“真理在大炮射程之内”。此次事件反映出全球格局深层次变革,美国军事上的不可预测性令全球地缘政治步入不确定因素高发时期。国内,领导人发出“全面建成世界一流海军”的号召。对军事和备战的重视从来没有像今天这样强烈,军工行业将是贯穿未来三年的热点板块。


什么叫价值投资?价值投资买的就是现有资产的确定性,因此公司价值应该来自现有资产的利润和现金流。军工企业这三者都是被低估的。资产,国家巨额投入,市值仅几千亿;利润,实际利润没体现;现金流,军改造成现金流变差。所以从当前时点看,军工企业的价值从三方面看都是被低估的。


我们建议高度重视军工板块的历史性机遇,首推飞机制造产业链,这是当前和未来3年最确定、最迫切、最优先的军工国家战略,重点推荐的名单将会在扫描最下方的二维码后直接给出。


三、物联网:阿里、腾讯等巨头加持,行业正式迈入飓风口


3月28日,在深圳开幕的2018云栖大会·深圳峰会上,阿里巴巴集团资深副总裁、阿里云总裁胡晓明宣布:阿里巴巴将全面进军物联网领域,IoT是阿里巴巴集团继电商、金融、物流、云计算后新的主赛道。


阿里的进军也正式宣告了物联网风口的来临。


我们认为,物联网应该围绕芯片(物联网的“大脑”)、传感器(物联网的“五官”)、通信模组(万物联网“关键”)、通信网络(物联网的“通道”)、平台(物联网的“云管理”)、操作系统(物联网软硬件的“动脉”)、智能终端(物联网的“硬件承载”)、集成应用(物联网的“落地”)来布局。


综合上面三个方向,我们总结了一份各自领域的细分龙头名单给大家,由于合规原因,我们不能点出股票名称,大家可以扫描最下方的二维码直接领取名单。

本文为特约发布,不代表凤凰财经立场。股市有风险,入市需谨慎。

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