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【金点评】页岩产生企业财务状况仍较为堪忧 盈利能力是未来最大问题

金联创能源 2019-01-10 13:54:08


议题前瞻

*页岩产生企业财务状况仍较为堪忧 盈利能力是未来最大问题

页岩产生企业财务状况仍较为堪忧 盈利能力是未来最大问题

事件概述:总部位于沙特首都利雅得的金融服务公司Al Rajhi Capital深入研究了一系列美国页岩公司的财务状况,结果发现:尽管油价上涨,但其所研究的大多数公司仍然处于亏损的状态,并且没有明显改善的迹象。该公司在报告中写道:"美国页岩公司的平均资产回报率仍然只有区区的0.8%"。

金点评:据Al Rajhi Capital所说,市场上广泛宣传的页岩产业的效率收益也可能被夸大了。运营成本在过去几年确实有所下降。但是,如果把折旧、利息支出、税收支出、钻探以及勘探支出等其他成本算进去,那么实际上显示出的是更为黯淡的景象。因此考虑到支出成本和债务水平的上升,每桶油的生产成本实际上已经上涨了不少。此外,从价格结构来看,WTI远期从前几年的升水转变为目前的贴水结构。而页岩油商多在远月盘面锁定生产利润,这也使得他们在油价上行的过程中,锁定未来生产的性价比大大降低。因此,从目前看,二叠纪盆地的活跃钻井数正在快速的攀升,因此未来其产量也将继续增长,不过其盈利能力仍然是美国页岩工业面临的一个重大问题。


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