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六家上市农商行2016年财务分析报告

农村金融资讯 2018-12-05 11:18:45

截至2016年,全国共有1055家农商行,其中已经上市的有7家,按上市时间先后顺序排列,分别是重庆农村商业银行、江阴农村商业银行(江阴银行)、无锡农村商业银行(无锡银行)、常熟农村商业银行(常熟银行)、吴江农村商业银行(吴江银行)、九台农村商业银行(九台银行)、张家港农村商业银行(张家港银行)。由于后6家上市农商行的经营规模与重庆农商行差距较大,因此本文仅以后6家农商行的2016年年报为依据,分析其经营状况。

1.基本情况

6家上市农商行于2016年9月至2017年1月期间分别上市,其中无锡银行、常熟银行、吴江银行在上海证券交易所上市,江阴银行、张家港银行在深圳证券交易所上市,九台银行在香港联交所上市。根据2016年统计资料显示[1],6家上市农商行资产规模在全国1055家农商行中排名在36名以内(详见图表1)。

(图表1)

2.经营数据分析

2.1经营规模数据分析

2.1.1资产总量分析

截至2016年底,全国1055家农商行资产总规模为20.2万亿元,占全国银行业金融机构232.3万亿元总资产的8.7%[2],与中国建设银行的20.96万亿元资产规模接近,成为“第六大行”。2016年6家上市农商行资产规模与2015年同期比较均有增长,尤其是九台银行增长幅度达34.88%,已经成为东北地区资产规模最大、网点覆盖范围最广的农商行;2016年全国银行业金融机构资产同比增长速度为15.8%,其余5家上市农商行增长速度未达到行业平均水平(详见图表2)。

(图表2)

2.1.2存贷款业务分析

存贷款总量和增量分析。尽管6家上市农商行的经营范围逐步扩张,资产负债业务走向多元化,但从2016年年报数据分析,传统的存贷款业务仍然是其主流业务,占资产负债业务比重较高,尤其是客户存款占负债业务的比重较大;而且存贷款业务量比2015年均有增加,九台银行贷款增长29.68%、存款增长36.55%(详见图表3,图表4)。

农商行存贷款业务在资产负债业务占比较高,一方面是受制于牌照限制,有些业务暂时不具备经营资质;另一方面是由客户需求决定的。当地中小微企业和个人是农商行的主要客户群体,他们所需要的金融服务比较单一,大多数以传统的存贷款和结算业务为主。

(图表3)

(图表4)

存贷款市场份额分析。农商行具有在当地网点众多、遍及城乡、渠道优势突出、个人客户资源雄厚的经营特色,可以通过对企业、个人客户群体的深度服务,赢得市场。虽然面临其他银行的竞争,但短期内农商行的传统优势仍将继续保持。

2.2经营业绩数据分析

2.2.1经营业绩总量分析

6家上市农商行2016年的营业收入、净利润、基本每股收益,除江阴银行外都比2015年有所增长,尤其是九台银行增长幅度巨大(详见图表5)。

(图表5)

2.2.2营业收入结构分析

6家上市农商行2016年的营业收入均以利息净收入为主,手续费及佣金净收入等非利息收入占比,与国内大中型银行相比差距很大,2016年国内大中型银行的非利息收入占营业收入的20%以上(详见图表6)。

(图表6)

3.财务指标分析

3.1经营安全性指标分析

3.1.1资本充足程度分析

对于资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率3项指标,银监会监管标准值分别为10.5%、8.5%、7.5%,2016年全国商业银行的平均值分别是13.12%、10.49%、10.49%。6家上市农商行的3项指标均达到监管要求;除无锡银行外,其余5家都超过了行业平均水平;无锡、张家港、九台3家银行2016年的3项指标均低于2015年(详见图表7)。

(图表7)

3.1.2贷款集中程度分析

反映贷款集中程度的3项指标:单一客户贷款比例、最大十家客户贷款比例、单一最大集团客户授信比例,其监管标准值分别为10%、50%、15%;2016年行业平均水平分别是6.54%、40.12%、(空缺)[3]。6家上市农商行2015年、2016年的3项指标均符合监管要求,也比行业平均值低,说明其贷款集中度低,信用风险分散(详见图表8)。

(图表8)

3.1.3不良贷款率及贷款拨备比例分析

不良贷款率的监管要求是控制在5%以内。2016年全国商业银行的贷款不良率平均为1.74%,其中农商行整体为2.49%,远高于同行业。6家上市农商行的不良贷款率均符合监管标准,且低于农商行整体不良贷款率。从不良贷款率的变化来看,常熟、吴江、九台3家银行已较2016年初有所下降,江阴、无锡两家银行则还在上升。

农商行不良贷款率高于其他类型银行的主要原因:一是随着经济产业调整,过去几年我国经历了一轮不良资产暴露期;二是农商行信贷投向的中小微企业是产生不良贷款比较集中的领域;三是农商行还有部分历史包袱尚待消化。

拨备覆盖率和贷款拨备比例的监管要求分别是150%、2.5%,2016年全国商业银行平均水平分别为214.35%、2.74%。6家上市农商行近两年的这两项指标均达到监管标准。2016年6家上市农商行的贷款拨备比例高于行业平均水平;常熟银行的拨备覆盖率超过行业平均水平,为自身抵补风险打下了良好基础。(详见图表9)。

(图表9)

3.2经营盈利性指标分析

3.2.1盈利能力指标分析

2016年全国上市商业银行的资产利润率为1.04%,资本利润率为14.24%,处于国际同业较好水平。2016年6家上市农商行除九台银行外,两项指标都低于全国行业平均水平;2016年全国商业银行的净息差为2.22%,除无锡银行外,其余5家上市农商行的这项指标都高于全国行业平均水平,表明其在客户存款和贷款定价上具有优势(详见图表10)。

(图表10)

3.2.2盈利增速分析

2016年全国上市商业银行各类经营因素对利润增速的影响如图表11[4]:

(图表11)

上述数据证明以下几点:

一是盈利增速均以资产规模增长贡献为主。其中城商行资产规模增速高达23%,主要是因为其基数低,同时业务牌照较为齐全,以及可在异地开设分支机构。农商行资产规模增速为13%,同步于全行业。

二是净息差均是负贡献即起减少作用。其他类别银行的净息差贡献指标均超过-15%,但农商行仅为-7%,表明农商行在客户存款和贷款定价上具有绝对优势。

三是农商行非息收入增长对盈利增速仅贡献1%,与全行业平均贡献6%相差较远。

四是对比成本贡献指标,全行业为4%,股份行、城商行为6%,农商行仅为2%,主要是与其规模小、经营成本高有关。

五是全行业拨备对盈利增速的贡献为-5%,国有行为-2%,农商行为-8%,表明农商行拨备比较充足。

综上所述,如果区域经济不出现显著复苏,农商行未来的盈利增速有可能继续保持低速,大致同步或略超于行业平均水平。

3.2.3上市农商行杜邦分析

(1)商业银行杜邦分析原理如图表(12)

(图表12)

(2)杜邦分析实例分析。现以《国泰君安证券研究》统计的2016年全国各类上市银行资本利润率形成因素为例(详见图表13),分析上市农商行盈利的特征和瓶颈。

(图表13)

对以上数据分析如下:

农商行“利息净收入/平均资产”指标较为突出,达到2.55%,大幅超过全行业和其他类别银行,主要原因是农商行在当地的存贷款客户较优异,存款成本较低,而贷款定价能力较高;

“佣金收入/平均资产”指标仅0.14%,远低于行业平均水平,拖累了“营业收入/平均资产”指标;

“管理费用/平均资产”指标高达1.02%,比全行业高出21个百分点,扣除费用后“拨备前利润/平均资产”指标仅为1.79%,低于行业平均水平12个百分点;

“资产减值损失/平均资产”指标为0.84%,高于全行业,也高于城商行、国有行,农商行资产质量的压力只低于股份行;

资产利润率(ROA)为0.81%,在行业中最低;

权益乘数为12.37倍,主要是由于农商行的业务、经营区域相对单一,制约了资产规模的扩张,与行业平均水平相差1.36倍;

资本利润率(ROE)为10.06%,在全行业中最低,与行业平均水平相差4.18个百分点。

4.结语

尽管农商行的经营存在较大的区域性影响,不同地区的农商行各有其经营特点,难以统一标准要求,但上述6家上市农商行表现出的特征、优势、瓶颈及相应对策,与其他农商行存在共性,值得全国农商行借鉴。

(1)6家上市农商行的资产规模增长速度高于其他农商行,也高于行业平均水平,但由于其资产基数小,增长绝对量与中大型商业银行相差较大;因其经营范围相对集中和产品品种相对单一,资产规模的扩张,尤其是异地扩张存在一定难度;但最近召开的第五次全国金融工作会议提出“大力发展中小金融机构”的精神,无疑给农商行,尤其是上市农商行带来新的发展机会。

(2)6家上市农商行的业务以存贷款为主,而且在当地市场份额排名靠前,具有本土竞争优势;同时,由于存贷款业务大多数集中在当地,集中于制造、批发和零售等少数行业,业务的发展受区域经济和产业政策的影响较大。

(3)6家上市农商行的营业收入以利息净收入为主,而且净息差高于行业平均水平,说明其存贷款议价能力较强,但除利息净收入外,手续费及佣金净收入、其他收入比重远小于中大型商业银行,限制了收入来源;同时,由于其管理成本与收入的比例高于行业平均水平,严重影响了自身财务绩效。

(4)2016年6家上市农商行的资产利润率在行业中最低,主要影响因素有:业务规模小、收入来源单一、经营成本高、因资产质量低而提取的减值准备多;同时,由于权益乘数小于行业平均水平,造成资本利润率也为行业中最低。

(5)6家上市农商行的资本充足程度、贷款客户集中程度、不良贷款率及贷款拨备比例均达到了银监会的监管要求,但不良贷款率明显高于行业平均水平,压降不良贷款率是摆在农商行面前的重要任务之一;同时,贷款拨备比例也高于行业平均水平,一方面说明其资产质量存忧,另一方面说明其抵补风险的准备是充分的。(作者系北京农信合研究所副所长)

数据来源说明:

[1]《1055家农商行资产规模大排名》

[2] 中国银监会

[3] 国泰君安证券研究

[4] 国泰君安证券研究


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编辑:麦麦 来源:上海银院